那些敢在至暗抄底特斯拉的人 大概已經財富自由
2023-01-27 22:57:41 來源：格隆匯
(相關資料圖)
3周，低位反彈60%！
特斯拉用強勢的上漲表明，它仍然是新能源汽車“一哥”，盡管不久前遭遇了重大的質疑和困難，但馬斯克僅用一招--降價，成功破局。
1月26號（北京時間），特斯拉公布財報，2022年第四季度營收凈利均超出市場預期，隔夜美股市場，特斯拉強勢上漲近11%，股價重回160美元關口。
歷史不斷證明，一個不好的公司，股價無論如何瘋炒，最終都會跌落，而一家好公司，股價即使崩盤，最終都會回來。
特斯拉屬于后者。
買在炮火轟隆時
投資股票，超額收益常常來自逆向操作。
用巴菲特的話說，別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼。
道理都懂，但要真正做到卻不容易。
去年12月，特斯拉股價遭遇了崩盤式的下跌，一個月內腰斬，消息面上，沒有任何一個是好的，馬斯克收購推特深陷泥潭，要賣特斯拉股票給推特續命，銷量壓力不斷增加，訂單不足的問題不斷顯現，還爆出上海工廠被迫停工，加上特斯拉本身的“招黑”體質，媒體更是毫不客氣地踩上幾腳。
到了1月初，情況并沒有好轉，反而是雪上加霜。先是Q4交付量不及預期，全年交付量未完成50%的增幅目標，本就脆弱的市場神經再一次遭受重創，單日跌幅一度超過15%。
緊接著，特斯拉中國區啟動了最大范圍的降價促銷，兩款主力車型直接降到了國產同級車的下限，甚至還要比部分國產車低一些。
如果按照簡單的線性思維，降價就是賣不動最好的證據，特斯拉應該還會繼續下跌，跑路或者做空都是最好的選擇。媒體此時也想逮到了千載難逢的機會，鋪天蓋地的唱衰。投資者在這樣的氛圍中，很容易賣出股票，割肉離場。
然而，特斯拉官宣降價的當天，也就是1月6號，我們發表了文章《世紀抄底特斯拉》，站在了大多數媒體和投資者的對立面，我們認為此時正是特斯拉最好的抄底機會。
當晚的美股市場上，特斯拉出現了戲劇性的一幕。低開超過5%，然后股價下探至101的位置，整個過程不到10分鐘，隨后便一路向上，收盤居然翻紅，上漲2.47%。
自此，特斯拉股價開啟了強勢的反彈之旅，也印證我們的判斷：降價雖然是訂單不足所逼，毛利率、單車利潤都會受到影響，但同時，降價可以為特斯拉收獲更多的訂單，使得特斯拉在日益激烈的競爭中脫穎而出，而最重要的是，特斯拉的實力、產品力、財務水平，支持特斯拉通過降價贏得更多的市場份額。
這正正體現的就是逆向投資思維，最至暗的時刻，往往孕育著巨大的機會，只是在于你能否慧眼識珠，同時大膽押注。
可以想象，在1月6日大肆做多特斯拉的投資者，大概已經賺得盤滿缽滿，有的甚至已經財富自由。
抄底的藝術
作為硅谷鋼鐵俠，馬斯克絕對不乏信眾。
雖然新聞媒體對于特斯拉極其苛刻，但實際上，對于特斯拉公司認可的人要多得多，他們對于馬斯克的仰慕，比起當年崇拜喬布斯，都是有過之而無不及。
畢竟，喬布斯只是在信息技術領域的成就超凡，而馬斯克，是可以造火箭上天的人。即使比信息技術，馬斯克也在超越喬布斯，比如喬布斯做出智能手機操作系統，而馬斯克做的是自動駕駛、星鏈、人工智能。
正因如此，在特斯拉這一波大跌中，不少人都在抄底，但因為時機掌握得不對，導致越抄越跌，最后活生生成了接盤俠。
這就涉及到一個問題，到底什么時候抄底合適？
是股價跌了5成，還是9成？
回顧上一次史詩般的金融危機，即2008年，科技股同樣遭遇了重創，蘋果、亞馬遜、微軟、Google，無一例外，但巧合的是，最大跌幅止步于7成左右。雖然不能成為稱之為規律，但對于一家實力強大的龍頭公司，股價回撤76%，不管是什么情況下，都應該反向思考一下，是不是超跌了。
實際上，對于特斯拉這樣的公司，媒體的噪音非常大，而且幾乎都是一面倒的討伐，因為特斯拉并不支付給媒體公關費，加上競爭對手的破壞，特斯拉從來占不到太多輿論的好處。很多人做出錯誤的投資決策，大多數是因為受到這些噪音的影響。
所以，想要抄底成功，首先還是要有獨立思考的能力，杜絕人云亦云。
當然，最重要的抄底原則，可以歸納為兩條。
一個是利空因素到底有沒有出盡，而另一個，就是要回歸最實際的業績層面。
特斯拉這段時間的反彈，主要一個原因是利空出盡，至少在這三周，我們沒有再看到有關特斯拉負面的消息，老馬也親自出來說明，自己不會再賣特斯拉股票，雖然之前也有過自打嘴巴的經歷，但出來做正面的引導，總好過再給市場胡亂猜想的機會。
而利好消息則不斷釋放，降價后營業廳被擠爆，網站宕機，皮卡即將量產，新車型、新造車平臺即將登場......
在業績層面，特斯拉可謂好消息不斷，降價之后，銷量猛增，已經是事實，馬斯克在財報會議上表明，一月份的銷量已經是產能的兩倍，從愁賣到不愁賣，特斯拉僅用了3個星期便扭轉乾坤；剛公布的財報全部超出市場預期。
銷量好，業績好，股價又跌了這么多，還有什么可挑剔的？
有人擔憂降價對于特斯拉盈利能力的影響，但如果對特斯拉和馬斯克足夠了解，這個問題其實并不大。
特斯拉其中一個優勢，是成本控制能力，而且這種控制能力，是規模效應大到一定程度后自然產生的，更重要的，是它通過創新來實現，比如一體化壓鑄，做出來之后大家覺得好像也沒什么了不起，但就是這個一體化壓鑄，使得171個車身零部件可以用壓縮成2個，大大降低了車輛的用料和生產成本；又如特斯拉的超級工廠，大量機械臂、智能化生產程序的應用，使得生產效率得到大大提升。
這種成本控制能力，就是特斯拉獨有的，別人可以抄一體化壓鑄，可以抄機械臂，但是他們抄不了特斯拉的創新能力，抄不了馬斯克的大腦，只有這些能力在，特斯拉就可以源源不斷地創新出更多成本控制的新方法，源源不斷地領先同行。
而且特斯拉的未來還有很多的想象力，它可以是一家造車公司，也可以是一家軟件公司，還可以是一家出行公司，一家人工智能公司，一家機器人（9.770, 0.36, 3.83%）公司......
總而言之，你絕不可以簡單地套用某一個傳統的估值模型，去算出它的合理估值在哪里。
環顧全球的科技公司，你很難找得到另外一個這么充滿想象力，同時又有巨大增長空間的公司，而且特斯拉已經將很多的不可能變成可能，它絕不能稱它為PPT公司，應該是一家既有想象力，又能交出業績，賺到白花花銀子的公司。
只有明白了這些，并且發自內心地相信，才能夠穿破市場的迷霧，成功抄底。
下一個抄底機會
今年，很多人都看好港股和A股，國際投行也大肆唱多中國區股市。
毫無疑問，在經歷了異常艱難的2022、疫情全面放開以及全力拼經濟總基調下，2023年的中國經濟強力復蘇已成定局，有了這個支撐，中國區股市就有了上漲的動力。
不過，經過這幾個月的催化，中國區股市的漲幅已經反映了這個預期，我相信中國區股市還有繼續上漲的動力，但如果說到抄底，它并不是好的選擇，因為它早已觸底反彈，無所謂抄底一說，反而是美股，非常值得關注。
理由很簡單。
首先，美股還處在低位，特別是納斯達克，從一萬六高位墜落，這段時間雖然反彈，但也還是在一萬一千多的位置，跌幅依然近30%。
第二，美國經濟今年大概率會出現衰退，只有經濟不好的時候，股票價格才足夠低。實際上，很多美股科技公司和金融公司都已經啟動裁員應對經濟衰退。
如果簡單地線性思考，裁員當然就是生意不好做，錢難賺了，所以股價會下跌。但逆向去思考一下，結論正好相反。
裁員能夠有效地降低成本，保住利潤，只有盈利保得住，股價就會有支撐。更重要的是，過去一年，很多美股公司，特別是科技股，各種鬼故事已經上演過，業績暴雷、股價回撤、估值低位，像蘋果、谷歌、meta這些大型科技公司，估值都只有20倍上下，有的甚至低于20倍，已經相當便宜。即使經濟衰退，大概率已經反映在估值回撤中。
雖然在增長率方面無法和高峰期相比，但這些公司的基本面依然很扎實，盈利能力、財務狀況等等也不差，一旦經濟衰退見底，這些公司就是最先享受反彈的企業。
另外，美聯儲加息已到尾聲，雖然時不時有鷹派官員說要加息到6%、7%，但看看通脹數據正一步步回落，經濟衰退也已經顯現，美聯儲要的不就是這些？
只要通脹數據繼續回落，美聯儲就沒有必要瞎折騰，盡快結束加息周期反而是對經濟最好的選擇。可以說，困擾科技股一年多的流動性問題已經大大緩解。
股市本就會提前反映實體經營情況，現在的情況，還有什么理由繼續看空科技股？
特斯拉最佳的抄底機會已經過去，但是其他的優質的科技股，還有不少機會，這次就不要錯過了。
標簽： 經濟衰退 成本控制
